چگونه نرخ بهره فدرال رزرو بر سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال تأثیر می‌گذارد؟

تأثیر نرخ بهره فدرال رزرو بر ارزهای دیجیتال

تغییرات در نرخ‌های بهره می‌توانند از طریق تغییر رفتار سرمایه‌گذاران و شرایط بازار، بر قیمت‌های ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارند.

فدرال رزرو، بانک مرکزی ایالات متحده، نقش مهمی در مدیریت نرخ بهره دارد که به طور کلی هزینه وام‌گیری پول را تنظیم می‌کند. نرخ بهره پایین‌تر باعث ارزان‌تر شدن وام‌گیری، افزایش نقدینگی اقتصادی و تحریک سرمایه‌گذاری می‌شود. در مقابل، افزایش نرخ بهره می‌تواند وام‌گیری را محدود کند و رشد اقتصادی را کاهش دهد، با هدف کنترل تورم.

قیمت دارایی‌ها، از جمله سهام، اوراق قرضه و حتی بیت‌کوین (BTC)، معمولاً به تغییرات نرخ بهره واکنش معکوس نشان می‌دهند. به طور کلی، نرخ بهره به عنوان یک مخرج مشترک برای قیمت‌گذاری دارایی‌ها در نظر گرفته می‌شود. با افزایش این مخرج، ارزش بیشتر دارایی‌ها کاهش می‌یابد و برعکس. بنابراین، دارایی‌های پرنوسان مانند ارزهای دیجیتال و توکن‌های غیرمثلی (NFT) نیز تحت تأثیر قرار می‌گیرند.

هنگامی که نرخ بهره پایین است، بانک‌ها نرخ‌های پس‌انداز کمتری ارائه می‌دهند و در نتیجه، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌های پرریسک‌تر مانند ارزهای دیجیتال می‌روند تا بازدهی بیشتری کسب کنند. این افزایش تقاضا می‌تواند منجر به افزایش قیمت ارزهای دیجیتال شود. اما زمانی که نرخ بهره بالا می‌رود، دارایی‌های امن‌تر مانند حساب‌های پس‌انداز و اوراق قرضه جذاب‌تر می‌شوند و سرمایه را از دارایی‌های پرریسک‌تری مانند ارزهای دیجیتال دور می‌کنند که ممکن است منجر به کاهش قیمت آنها شود.

تأثیر نرخ بهره به‌ ویژه در دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال بسیار محسوس است. ارزهای دیجیتال به دلیل نوسانات زیاد و فقدان سابقه مالی طولانی‌مدت، نسبت به تغییرات نرخ بهره واکنش نشان می‌دهند. داده‌های تاریخی قیمت در بازار ارزهای دیجیتال نیز این تأثیر را نشان می‌دهد. به دنبال کاهش شدید قیمت ارزهای دیجیتال، نقدینگی از پروتکل‌های دیفای (DeFi) خارج شده و تعداد کاربران و تراکنش‌های بلاکچین کاهش می‌یابد.

هرچند روندهای تاریخی ممکن است همیشه قابل پیش‌بینی نباشند، اما تأثیر نرخ بهره بر نوسانات قیمت بیت‌کوین و دیگر ارزهای دیجیتال، NFT‌ها و دیفای را نشان می‌دهند.

بیت‌کوین (BTC)، بزرگ‌ترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، رابطه‌ای پیچیده با تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو دارد. به طور کلی، تغییرات نرخ بهره در قیمت بیت‌کوین می‌تواند اثرات گسترده‌ای بر بازار ارزهای دیجیتال، NFTها و دیفای داشته باشد.

بازگشت به سال 2018

در دوره ریاست جنت یلن، فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را برای کنترل تورم آغاز کرد. این دوره با کاهش قابل توجه قیمت بیت کوین همراه بود. بیت کوین از قیمتی نزدیک به 20000 دلار در دسامبر 2017 به حدود 3200 دلار در دسامبر 2018 سقوط کرد که نشان‌دهنده افت بیش از 80 درصدی بود.

همزمان با افت قیمت بیت کوین، بازار ارزهای دیجیتال نیز دچار کاهش شد. در حالی که عواملی مانند هک صرافی‌ها و عدم قطعیت نظارتی نیز در این سقوط نقش داشتند، افزایش نرخ بهره یکی از عوامل اصلی زمستان کریپتو به شمار می‌رفت.

داده‌های تاریخی تا سال 2021

با توجه به نرخ بهره بسیار پایین فدرال رزرو که در طول همه‌گیری کووید-19 اعمال شد، بیت کوین در نوامبر 2021 به رکوردی بیش از 68000 دلار رسید. در این زمان، بسیاری از کارشناسان پیش‌بینی قیمت 100000 دلاری را برای بیت کوین داشتند و بازار در اوج هیجان بود.

با این حال، تغییر موضع فدرال رزرو در مورد نرخ بهره و سیاست‌های پولی گسترده در اواخر سال 2021 آغاز شد. به دنبال افزایش نگرانی‌های تورمی، فدرال رزرو قصد خود را برای افزایش نرخ بهره و کاهش نقدینگی در اقتصاد اعلام کرد. این تغییر باعث اصلاح قابل توجهی در بازار ارزهای دیجیتال در ماه‌های بعد شد. تا ژوئن 2022، قیمت بیت کوین بیش از 70 درصد کاهش یافت و دوباره به کمتر از 20000 دلار رسید.

نمودار بالا تغییرات قیمت بیت کوین و نرخ بهره را از اول ژانویه 2015 تا 28 فوریه 2021 نشان می‌دهد. دو خط عمودی خاکستری، تاریخ‌های 3 مارس و 16 مارس 2020 را مشخص کرده‌اند که در این روزها، فدرال رزرو نرخ بهره را به ترتیب 50 و 100 واحد کاهش داد.

تأثیر افزایش نرخ بهره بر بازار کریپتو

افزایش نرخ بهره به دلیل کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به ریسک، افزایش هزینه فرصت و بهبود حاشیه سود، می‌تواند بازار ارزهای دیجیتال را تحت تأثیر قرار داده و منجر به افت قیمت و رکود شود.

کاهش تمایل به ریسک در میان سرمایه‌گذاران

همانطور که قبلاً اشاره شد، افزایش نرخ بهره، دارایی‌های امن مانند اوراق قرضه را جذاب‌تر می‌کند. سرمایه‌گذارانی که به دنبال بازدهی بیشتر هستند، ممکن است تمایل کمتری به سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال داشته باشند، زیرا می‌توانند بازده تضمین‌شده‌ای در اوراق قرضه دولتی با رتبه AAA و ریسک پایین به دست آورند.

اوراق قرضه دولتی با رتبه AAA، اوراق بدهی هستند که توسط دولت‌ها با بالاترین رتبه‌بندی اعتباری منتشر می‌شوند و درآمدی قابل اعتماد با حداقل ریسک نکول ارائه می‌دهند. این تغییر در احساسات سرمایه‌گذاران می‌تواند به کاهش تقاضا برای ارزهای دیجیتال و کاهش قیمت‌ها منجر شود.

پیامدهای افزایش نرخ بهره

با افزایش نرخ بهره، سود احتمالی از نگهداری پول نقد یا سایر دارایی‌های مطمئن بیشتر می‌شود. این مسئله باعث افزایش هزینه فرصت برای نگهداری دارایی‌های پرریسک مانند سهام، سرمایه‌گذاری‌های پرخطر و ارزهای دیجیتال می‌شود.

مارجین کال و اهرم

بازار ارزهای دیجیتال با استفاده از اهرم‌دهی رونق می‌گیرد؛ یعنی سرمایه‌گذاران از سرمایه‌های قرضی برای افزایش سود خود بهره می‌برند. اما افزایش نرخ بهره هزینه این وام‌ها را افزایش می‌دهد. در شرایط رکود، ممکن است سرمایه‌گذاران با مارجین کال مواجه شوند و مجبور به فروش دارایی‌های دیجیتال خود شوند تا تعهدات مالی خود را برطرف کنند. این فروش اجباری می‌تواند منجر به کاهش قیمت شود.

افزایش نرخ بهره و تأثیرات زنجیره‌ای ناشی از آن، از جمله کاهش قیمت ارزهای دیجیتال و افزایش مارجین کال، به بروز مشکلاتی مانند ورشکستگی شرکت‌هایی همچون سلسیوس و FTX در سال 2022 انجامید.

تأثیرات متناقض افزایش نرخ بهره بر سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال

تغییرات کوتاه‌مدت در سیاست‌های فدرال رزرو ممکن است تأثیر اندکی بر سرمایه‌گذاران بلندمدت در حوزه ارزهای دیجیتال ( بیشتر بدانید: بایننس کوین چیست؟)داشته باشد. این سرمایه‌گذاران به چشم‌انداز بلندمدت این بازار ایمان دارند و تمایل دارند دوره‌های نوسان را پشت سر بگذارند.

علاوه بر این، اقدامات فدرال رزرو که می‌تواند ثبات سیستم مالی سنتی را به خطر بیندازد، ممکن است بی‌اعتمادی به ارزهای فیات را افزایش دهد. این مسئله می‌تواند در درازمدت به نفع ارزهای دیجیتال باشد، زیرا برخی از آنها به عنوان جایگزینی برای پول‌های دولتی مورد استفاده قرار می‌گیرند.

همچنین، اگر افزایش نرخ بهره با تورم بالا همراه شود، ارزهای دیجیتال خاص ممکن است همچنان به عنوان پوششی در برابر تورم محسوب شوند. این موضوع به‌ویژه برای ارزهای دیجیتال با عرضه محدود صادق است و می‌تواند در شرایط تورمی جذابیت آن‌ها را افزایش دهد. بنابراین، اگرچه افزایش نرخ بهره ممکن است در کوتاه‌مدت تأثیر منفی بر قیمت ارزهای دیجیتال داشته باشد، اما در بلندمدت ممکن است این تأثیر کاهشی نباشد.

به‌علاوه، تصمیمات فدرال رزرو بی‌شک نقش مهمی در آینده بازار ارزهای دیجیتال ایفا می‌کند. اگرچه ممکن است تأثیرات کوتاه‌مدت منفی باشد، اما نرخ بهره پایدار می‌تواند به رشد بلندمدت این صنعت کمک کند.

منبع: نیپوتو